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透析商业事件

　　2021年首个交易日，股价刚创出历史新高，酒鬼酒就吃到了交易所的监管函！

　　细探原因，又是因为去年年底经销商大会上相关人员“失言”而“触雷”。此前，贵州茅台董事长高卫东和山西汾酒时任董事长李秋喜也双双因信披问题而“中招”。

　　而就在1月4日晚间，五粮液也受到监管机构的关注函，公司被要求就媒体所报道的“五粮液集团去年前11个月收入突破1100亿元”一事作出说明。

　　通过非法定信披渠道发布重要信息

　　酒鬼酒收深交所监管函

　　1月4日，深圳证券交易所公司管理部发布关于对酒鬼酒和相关当事人的监管函。值得一提的是，监管函文号为公司部监管函〔2021〕第1号。

　　具体来看，酒鬼酒这次吃到监管函，与去年底公司董事、副总经理(主持工作)、财务总监程军在经销商大会上的言论有关。

　　监管函显示，2020年12月28日上午，酒鬼酒分别在上市公司官方网站和微信公众号发布了题为“2020酒鬼酒创造历史，2021酒鬼酒馥郁腾飞！”的报道，称公司于2020年12月26日下午召开了年度经销商大会，来自全国各地的一千多名经销商、新闻媒体及行业嘉宾出席，程军在经销商大会上表示，公司销售目标是“突破30亿，跨越50亿，争取迈向100亿”。

　　当日，酒鬼酒股价涨停，此后公司股价持续上涨。

　　而根据公司前期披露的历年年度报告，上市公司2017年-2019年实现营业收入分别为8.78亿元、11.87亿元、15.12亿元；根据公司披露的2020年第三季度报告，上市公司2020年前三季度实现营业收入11.27亿元。

　　深交所公司监管部表示，酒鬼酒通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，违反了深交所《股票上市规则》及深交所《上市公司规范运作指引》的相关规定。

　　程军的上述行为也违反了深交所《股票上市规则》及深交所《上市公司规范运作指引》的相关规定。

　　深交所希望酒鬼酒全体董事、监事、高级管理人员吸取教训，严格遵守《证券法》《公司法》及《股票上市规则》等的规定，杜绝此类事件发生。

　　股价刚创下历史新高

　　2020年涨幅超330%

　　1月4日，白酒板块表现亮眼，白酒指数全天涨幅达5.05%，19家白酒上市公司中有17家收涨，9家公司股价盘中创下历史新高。A股历史上首支真正意义上的2000元股诞生——贵州茅台盘中突破2000元。此外，五粮液午后股价一度触及300元，再创历史新高。

　　而包括酒鬼酒、水井坊、老白干酒在内的多只白酒股均以涨停收盘。

　　其中，酒鬼酒开于156.51元/股，开盘后持续拉升，临近中午收盘时即触及涨停，最终全天收盘时股价创下172.15元/股的历史新高。

　　纵观2020年，酒鬼酒股价狂飙突进，全年股价涨幅达338.27%。若从2020年3月24日的盘中最低点25.43元/股计算，到今年1月4日收盘，其区间涨幅更是高达576.97%。

　　而自2020年12月28日开盘至今，短短5个交易日，酒鬼酒的涨幅就达到了29.44%。过去两年时间，该股则暴涨了10倍。

　　公开资料显示，酒鬼酒对2021年提出较高目标，2021年定义为创新突破年，力求实现省外地级城市覆盖率100%、省内县级城市覆盖率100%、偏远地级市覆盖率不低于90%。

　　五粮液收深交所关注函

　　同在1月4日晚间，五粮液也收到了来自深交所的关注函，被要求就媒体所报道的“五粮液集团去年前11个月收入突破1100亿元”一事作出说明。

　　关注函显示，近日有多家媒体报道称，2020年12月18日在宜宾举行的“五粮液第二十四届 1218 共商共建共享大会”透露，持有你公司 20.40% 股份的四川省宜宾五粮液集团有限公司(以下简称“五粮液集团”) 2020 年 1-11 月收入突破 1100 亿元、收入与利润均实现两位数的增长。

　　深交所要求五粮液对以下事项进行说明：

　　1、请结合你公司历年营业收入、净利润占五粮液集团营业收入、净利润的比重情况以及五粮液集团对你公司投资收益的会计处理方法等，说明五粮液集团的经营业绩与你公司经营业绩的关联程度，在此基础上说明上述会议所透露信息是否属于对你公司股票交易价格有重大影响的信息。

　　2、请结合你公司信息披露内部控制制度及程序、内幕信息管理相关要求等，说明你公司向五粮液集团提供相关财务数据须履行的程序及内幕信息知情人登记情况。

　　3、请核查说明你公司董事、监事、高级管理人员及其他内幕信息知情人是否存在泄露内幕信息或利用内幕信息进行证券交易的情形，并进一步说明你公司为保证内幕信息安全所采取的有效措施。

　　贵州茅台董事长收上交所监管函

　　实际上，就在几天前，因为在经销商大会上提前透露公司全年业绩信息，上交所发布了关于对贵州茅台酒股份有限公司时任董事长高卫东予以监管关注的决定。

　　2020年12月31日的这份决定显示，经查明，2020年12月16日，贵州茅台召开2020年度贵州茅台酱香系列酒全国经销商联谊会。会议上公司董事长高卫东表示，公司2020年预计可完成酱香系列酒销量2.95万吨，实现含税销售额106亿元，同比增长4%。

　　上交所表示，多家媒体对会议内容进行报道，引发了市场和投资者的广泛关注。近期，白酒板块上市公司受到投资者及媒体的广泛关注，相关公司的产销情况及业绩信息是市场高度关注的热点信息，可能对公司股票交易及投资者决策产生较大影响。

　　上交所认为，高卫东作为公司时任董事长，通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》有关规定，以及在《董事(监事、高级管理人员)声明及承诺书》中做出的承诺。

　　因此，上交所决定对贵州茅台酒股份有限公司时任董事长高卫东予以监管关注。提醒公司董事、监事、高级管理人员应当引以为戒，认真履行忠实、勤勉义务，严格按照法律、法规和《股票上市规则》的规定，认真配合上市公司履行信息披露义务，保证公司及时、公平、真实、准确和完整地披露所有重大信息。

　　山西汾酒也摊上事儿

　　就在2020年12月31日这一天，上交所也发布了对山西汾酒时任董事长李秋喜的予以监管关注的决定。

　　经查明，2020年12月26日，山西汾酒控股股东山西杏花村汾酒集团有限责任公司(以下简称汾酒集团)召开2020全球经销商会议。公司时任董事长李秋喜在会议上表示，2020年汾酒集团收入预计增长17%，利润总额预计同比增长60%，全年营收预计排名行业前列，利润同比增速继续保持行业第一。

　　根据公司2019年年报及相关公告，公司2019年的营业收入、净利润占控股股东营业收入、净利润的比例分别为98%、113%，公司是控股股东的主要收入和利润来源，经营业绩与控股股东高度关联。

　　上交所认为，董事长发布的汾酒集团相关信息，直接涉及公司尚未披露的2020年度经营业绩，属于对公司股票交易价格和投资者决策可能产生较大影响的信息。李秋喜作为公司时任董事长，通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》有关规定，以及在《董事(监事、高级管理人员)声明及承诺书》中做出的承诺。

　　鉴于上述违规事实和情节，上交所决定对山西汾酒时任董事长李秋喜予以监管关注，并提醒公司董事、监事、高级管理人员应当引以为戒，认真履行忠实、勤勉义务，严格按照法律、法规和《股票上市规则》的规定，认真配合上市公司履行信息披露义务，保证公司及时、公平、真实、准确和完整地披露所有重大信息。

　　酒企十四五规划陆续出台

　　公开资料显示，近期各大酒企集中召开会议，商讨十四五增长规划。从已经公布规划的酒企看，国窖十四五规划到2025年营收要突破400亿，预计未来5年CAGR(复合年均增长率)接近30%；古井贡酒到2024年实现营收超200亿，预计未来5年CAGR超16%。其他酒企十四五规划仍在陆续出炉中，头部白酒企业对十四五增长目标普遍积极(10%+增速，远高于行业低个位数增长)，行业向头部公司集中趋势不变，头部白酒企业享受行业集中度提升和自身产品结构升级的双重红利，未来五年仍有望保持稳健增长。

　　中信建投认为，在未来的2-3个季度，白酒板块在确定性的盈利改善通道中，趋势向好，需求回暖，业绩确定性逐季改善。2021年是十四五开局之年，各大酒企预期会设定开门红。2021年春节较晚，备货更多体现在一季度，低基数下，白酒将会迎来连续4个季度的业绩向好。至少从未来一年的维度看，白酒行业维持高景气。拉长来看，白酒行业依旧是最好的赛道，白酒行业需求向好的趋势不会发生变化、市场份额向头部名优白酒企业集中趋势不会发生变化，消费升级下产品结构的优化趋势不会发生变化，未来四到五个季度白酒企业业绩向好的预期不变。

　　临近春节，又有一些酒企出现提价的动作。1月4日，泸州老窖发布关于国窖1573经典装价格体系的通知。通知显示，自2021年1月4日起，52度国窖1573经典装团购价建议1050元/瓶，零售价建议维持1399元/瓶，38度国窖1573经典装团购价建议750元/瓶，零售价建议999元/瓶。

　　另据此前媒体报道，今世缘发布提价公告，2021年1月至3月，每月1日起按10元/瓶上调国缘四开出厂价，同步上调终端供货价、团购价及零售价；水井坊发文对旗下大单品臻酿八号52度产品提价，建议零售价从478元/瓶调整至498元/瓶；古井贡酒年份原浆古20于2020年12月16日起，在原有价格基础上开票价格上调20元/瓶，调价后各渠道价格体系相应调整。

　　贵州茅台：

　　预计2020年净利润455亿元

　　1月3日晚，贵州茅台公布去年经营情况。经初步核算，2020年度，公司生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨；预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10%左右，其中公司全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入 94 亿元左右(含税销售额 106 亿元左右)；预计实现归属于上市公司股东的净利润 455 亿元左右，同比增长10%左右。

　　1月4日，中金公司表示，上调贵州茅台目标价至2739元，2021年增长有望提速，看好公司长期成长潜力及业绩确定性。分析师余驰等人在报告中表示，作为高端龙头，公司拥有行业强定价权，未来有望继续分享中国高端消费扩容。预计在显著的渠道价差下，公司隐含的长期提价期权仍然确定。2020年是公司调整年，且受到年初疫情影响，但公司仍保持了10%左右的增速，增长扎实、健康去年三季度后，公司直销逐步放量，旺季坚定控价，且2020年报表留有余力。

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