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免费研报精选：冷冬兑现当前季节性需求旺盛！机构全面看多煤炭板块

2021-02-03 04:00:29

　　今日(12月30日)A股三大股指开盘涨跌不一，能源与白马消费股涨势又起，促使股指震荡上行，呈现脉冲式拉升格局。从盘面上来看，趋势性抱团再现，行业与概念板块涨多跌少，局部赚钱效应仍存。

　　粤开证券指出，考虑到年关临近，部分投资者可能会选择持币观望，短期市场震荡的概率依旧偏大。但从中长期来看，经济基本面预期逐步改善的确定性较高，企业盈利具备改善预期，盈利驱动下未来A股的估值提升空间将进一步打开，对后续市场的走势依旧维持相对乐观的判断。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】煤炭

　　信达证券指出，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。供给方面，受制于年末安全环保严监管及核定产能限制，主产地供应略有回落；持续高煤价下进口煤管控有所放松，叠加 2021 将至，指标对供给的限制或将缓解。需求方面，冷冬兑现当前季节性需求旺盛；中央经济工作会议对2021年宏观政策的定调是“保持连续性、稳定性、可持续性”，稳增长政策有望延续。同时考虑主要西方国家今年 M2 增速较高且有望维持，随着疫苗研制成功，国内外经济有望共振复苏。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，且煤炭企业新建煤矿的意愿和能力走弱，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，我们全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配置机遇。

　　【主题二】白酒

　　开源证券提到，疫情没有改变白酒的长期发展趋势，板块投资价值仍然较高。高端市场高景气大概率仍会延续，地域龙头公司在低基数下2021年或展现较大业绩弹性，此外经营理念的进步及科技的变革也在推动名优酒企运营效率，从而增厚业绩成长空间，核心白酒公司的基本面仍具优势。估值方面，与国际烈酒及奢饰品相比，国内名优酒企估值具有较高性价比，随着外资的持续流入，板块估值水平或仍有上升空间。

　　【主题三】汽车

　　东方证券指出，2021年全球电动化进程开启新篇章。三季度我国新能源汽车销量迅速恢复，10月创出历史新高，欧洲市场在补贴刺激下大放异彩，成为拉动全球销量增长主力。我们认为随着补贴明确，车型进步，消费习惯确立，行业拐点已至，2021年将开启新的篇章，新车型、新续航、新品质、新智能打造的高竞争力车型供给井喷，消费者接受度大幅提升。我们预计2021年我国新能源汽车销量有望突破180万辆，全球销量突破430万辆。