诚奇资产何文奇:不追求技术的极致使用 秉持收益风险平衡理念_天天基金网

  “我们对技术的使用不是那么极致,更愿意去挖掘一些普遍、但大量存在的微小信号来累积收益。”诚奇资产董事长何文奇在接受证券时报记者采访时表示,诚奇资产快速成长为百亿级量化私募机构的重要原因之一,就是非常注意平衡收益与风险的平衡,追求稳步扩张。他预计,随着工具、监管、策略的持续完善,2021年国内量化投资或将迎来新一轮快速发展。

  百亿量化私募的平衡思维

  “我们主要采用中频策略,相比于中高频策略可能获利没有那么明显,但是更加稳定且符合资管方向,可以更好地把规模做大。”诚奇资产董事长何文奇告诉证券时报记者。据了解,诚奇资产是深圳首家纯量化百亿私募,目前在中基协备案的产品规模约130亿,若将投顾型服务考虑在内,则其参与交易的产品规模预计可达到150亿。

  据何文奇介绍,诚奇资产在进行量化交易时,会尤其注意避免对市场不利的行为。例如在持股方面,诚奇资产总共会持有1000多只股票,分散到个股的持仓就会比较小;在交易方面,即使是几万的交易,也尽量拆分成十几笔或者几十笔去交易。不追求对技术的极致使用,帮助诚奇资产管理规模稳步增长。在何文奇看来,投资需要权衡收益跟风险之间的关系,若想在资产管理的路上走的更稳更远,他愿意舍弃一定的收益来降低风险、扩大规模。通过对冲和分散投资的方式,诚奇资产在过去7年中,实盘业绩相对于指数的最大亏损不超过5个点。

  针对百亿私募是否会面临天花板问题,何文奇认为,关键在于私募机构要针对自身情况提前做好预估,不过分扩张。当A股金融市场未来像美国金融市场那么庞大,甚至全世界的资金都能进来的时候,量化投资规模必然会做到很大。但若是过快、不受控制地发展,则很可能遭遇一些天花板问题。

  预期2021年利于量化投资发展

  尽管不论市场怎样,量化投资通常都可以持续获利,但股市环境的变化还是可能会对量化策略产影响,比如流动性的改变。何文奇判断,2021年市场整体流动性可能趋于稳定,不比2020年流动性高于历史平均。但考虑到越来越多的投资人开始关注量化投资,且量化工具的发展、监管环境的相对宽松,同样对量化时投资有利。因此预计2021年量化投资可能会发展得更好。

  就目前而言,国内量化投资的超额收益约在20%至40%,远远高于欧美的10%甚至以下。这是由于一方面,国内金融市场还不够成熟,量化投资获利点还很多;另一方面,量化投资在国内还很新,投资资金并没有十分拥挤。这意味着量化投资的规模增长还有很大空间,但发展速度还要取决于对冲工具、监管制度、投研能力等能否跟上。

  从今年的市场表现来看,不少优质量化产品得到了投资人的热切追捧。何文奇对此分析认为,这大概率是由于一些理财资金缺乏合适的投资标的,也与量化投资正处于发展中的“过热”区间有关,根本原因在于量化投资还没有完全成熟。在成熟的市场中,影响销售的主要原因还应当是看产品能否与资金的收益风险预期相匹配。

  何文奇表示,长期看国内量化投资规模可以做到很大,但以后收益会越来越低。不过随着金融市场发展成熟,各个投资方向的收益率都会趋近,量化投资仍可保持应有的收益。届时,不管是从业人员、量化机构还是量化资金都会十分庞大。

本文来源: 每日商业报道 文章作者: 王蕊

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