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招商证券基金：构建均衡投资组合甄选长期绩优基金_天天基金网

2021-02-22 23:01:15

　　2020年A股市场走强，全年上证综指上涨13.9%，沪深300指数、中证500指数、创业板指数分别上涨27.2%、20.9%和65.0%。权益基金全年收益丰厚，中证偏股基金指数全年上涨48.8%。招商证券策略研究组预计市场将会继续保持上行趋势，上证指数有望突破前期高点，上证50指数将会续创新高。主要原因在于工业企业盈利加速改善，地产基建投资需求仍相对旺盛，库存加速下滑，价格持续上行。全球疫苗加速出炉，全球经济仍在持续修复。

　　本期选取4只中长期业绩优秀，投资方向各有侧重的基金，投资者可根据自身配置需求和风险偏好进行选择，构建较为均衡的投资组合，在控制风险的前提下获取稳健收益。

　　华夏回报

　　华夏回报是华夏基金旗下的一只平衡混合型基金，成立于2003年9月5日。2020年三季度末产品规模为134.1亿元，现任基金经理为蔡向阳和林青泽。基金的业绩比较基准为同期一年期银行定期存款利率。

　　产品特征

　　长期业绩稳健优秀：截至2020年12月31日，该基金自成立以来已为投资者获取超18倍的收益，在同类可比的10只基金中排名第一，为投资者带来稳健优秀的长期业绩回报。近一年、近三年、近五年业绩均排名同类可比基金的前1/4。

　　中等仓位运作，持股集中度高：该基金的股票仓位大多在50%-60%左右，债券仓位大多在30%左右，为基金提供了相对稳定的收益。该基金的重仓持股集中度水平较高，今年以来，持股集中度不断上升：前十大重仓股占股票投资的比例从72%上升至三季度末的86%。

　　长期重配消费板块：根据定期报告，该基金对消费板块的配置比例长期处于较高水平。食品饮料行业是该基金的第一大重配行业。自2017年以来，该基金对食品饮料行业的投资占股票投资的比例一直在25%以上。2019年以来，该基金逐渐增加对医药行业的配置比例，截至2020年中，对医药行业的配置比例上涨至约24%，为组合贡献了较优的收益。

　　基金经理历史业绩优秀：该基金采用双基金经理制度，现任基金经理为蔡向阳和林青泽。其中，蔡向阳具有6.6年基金经理经验，目前管理着多只基金，总管理规模约359.1亿元，任职业绩表现优秀。

　　汇添富成长焦点

　　汇添富成长焦点是一只偏股混合型基金，成立于2007年3月12日，2020年三季度末产品规模为91.5亿元，现任基金经理为雷鸣。基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。

　　产品特征

　　中长期业绩优秀，稳定跑赢同业与市场：现任基金经理雷鸣2014年3月以来接任基金经理。截至2020年12月31日，基金经理任职年化回报达27%，相对同期同业、中证800指数累计超额收益分别为265%与313%，在同期同类基金中排名前5%。基金2015年-2020年每年度均跑赢中证偏股基金指数与中证800指数。

　　成长主题基金，优选高EPS投资组合：基金80%以上股票资产投资于成长性较高，且估值有吸引力的股票，该部分股票预期未来两年EPS增长率应超过基金成长股票池的平均水平。投资中结合定量分析和定性分析，构建三级过滤模型动态建立和维护核心股票池。

　　偏重消费领域，进行长期投资：从年报中报披露来看，基金近两年主要投资大中盘个股，偏重配置消费领域。从季报来看，基金持仓较为集中，前十大重仓股合计占比60%-90%，持仓周期长，换手率低。

　　基金经理投研经验丰富：基金经理雷鸣具有6.8年基金经理经验与13年投研经历，对周期及消费类行业保持深入的持续跟踪研究。注重行业相对分散，保持对各领域投资机会的关注度，看重上市公司的长期投资价值，并适时动态调整组合的风险收益特征，以符合长期投资目标。

　　中欧新趋势

　　中欧新趋势是一只偏股混合型基金，成立于2007年1月29日。2020年三季度末产品规模为78.4亿元，现任基金经理为周蔚文。基金业绩比较基准为富时中国A600指数×80%+富时中国国债指数×20%。

　　产品特征

　　连续七年年度业绩均排名同类前1/2:截至2020年12月31日，该基金2020年收益率超过了60%，大幅超越沪深300等市场指数。从长期来看，基金自2014年以来，连续七年每年业绩均排名同类可比基金的前50%，多年位列前30%。近五年收益达131.6%，排名同类产品前15%，长期业绩稳健领先。

　　在业绩基准基础上调整行业配比，采用GARP模型精选个股：该基金在参照该基金的业绩比较基准富时中国A600指数的行业配比基础上，对看好其未来发展趋势的部分行业适当增加投资，对看淡的行业适当减少投资。通过自下而上的方式遴选出估值合理的优质公司股票。在定量分析和定性分析相结合的基础上，采用GARP模型来选取股票，寻找有坚实基础能持续稳定增长，同时又被市场所低估的公司。

　　较高仓位运作，相对重配医药行业：该基金近一年的股票仓位一直保持在80%以上，风险暴露水平较为稳定。长期重仓医药、食品饮料等行业。该基金对重仓股的持有时间较长，换手率较低。

　　基金经理管理经验丰富，业绩长期稳健：基金经理周蔚文具有13.8年基金经理经验，目前共管理着5只基金，在管基金的总规模约343.4亿元，长期业绩稳健优秀。

　　富国天瑞强势精选

　　富国天瑞强势精选是一只偏股混合型基金，成立于2005年4月5日，2020年三季度末产品规模为40.2亿元。基金的业绩比较基准为上证A股指数收益率×70%+上证国债指数收益率×25%+同业存款利率×5%。

　　产品特征

　　任职业绩优秀，2020年表现突出：现任基金经理厉叶淼2016年2月接任基金经理。截至2020年12月31日，基金经理任职年化回报达28%，相对同期同业、中证800指数累计超额收益分别为125%与170%，在同期同类基金中排名前10%。2020年基金获得89%收益，在同类基金中排名前10%，业绩优异。

　　自上而下关注区域发展：基金主要投资于强势地区具有较强竞争力、经营管理稳健、诚信、业绩优良的上市公司的股票。基金主要采用自上而下的主动投资管理策略，在充分研判宏观经济状况、资本市场运行特征的前提下，以强势地区内单个证券的投资价值评判为核心，追求投资组合流动性、赢利性、安全性的中长期有效结合。

　　调仓灵活，聚焦粤京浙苏：基金调仓较为灵活，权益仓位基本保持在80%以上，但2018年四季度末降仓至64%；从年报、半年报披露来看，持仓市值分布、行业分布也常有调整，换手率较高，主要投资广东省、北京市、浙江省、江苏省上市公司股票。

　　稳中求进，关注公司持续业绩增长：基金经理厉叶淼具有5年以上基金管理经验与年投研经历，采取稳中求进的策略进行投资，注重投资的均衡配置和行业的成长性。

本文来源：每日商业报道文章作者：每日商业报道

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