传递价值资讯
透析商业事件

机会就在一季度！全年行情前高后低？券商提示“一波三折”风险

每日商业报道

2021-03-02 16:01:08

　　首个交易日主要股指全线收涨，A股2021年迎来开门红，市场对于今年打破“牛不过三”魔咒的情绪进一步高涨。

　　对于2021年的A股市场，作为专业机构的券商都有哪些研判？

　　整体来看，券商认为今年市场行情将主要集中在上半年尤其是一季度，外资、公募基金、银行理财等增量资金将持续入市，新能源汽车、数字化转型等是重要配置方向。

　　行情主要集中在一季度

　　对于2021年整体市场节奏，多家券商预测今年上半年尤其是一季度或是全年最重要窗口期。

　　中信建投证券认为，2021年中国经济将进入新阶段，高质量发展是未来经济发展的主线，预计2021年市场整体收益水平将显著低于2019年和2020年。市场上行的驱动力主要来自经济复苏，全年市场走势将呈现“一波三折”的特征。全年最主要行情在一季度，三季度可能还有小反弹。建议投资者降低预期，防范风险，把握一季度行情。

　　招商证券预计，2021年市场整体将呈现前高后低走势，并在二季度迎来转折。从全年表现看，预计主要股指涨幅将介于0-10%之间。从盈利状况看，招商证券预测2021年企业盈利增速有望加速改善，上半年中等市值绩优股将受到市场阶段性青睐。

　　面对疫情冲击，全球各主要经济体在2020年释放了相当程度的流动性。对于2021年流动性层面的变化，国盛证券预测，货币政策方面，经济的非典型性复苏不会演化成过热，2021年政策相比2020年将边际收紧但系统性收紧很难出现。

　　对于股市增量资金，国盛证券预测，居民财富从直接持股向间接持股是大势所趋，未来公募基金、银行理财以及养老金等间接途径将成为我国居民加配权益资产的主要途径。预计2021年全年偏股基金净增量为6000亿元至8000亿元，银行理财增量有望达到2000亿元，外资净流入规模有望超过3000亿元。

　　成长风格或表现更优

　　2021年A股市场哪些行业板块有望获得超额收益？

　　新能源汽车、数字化转型、新消费、5G等领域备受券商看好；从整体风格看，成长风格表现或更佳。

　　中金公司预测，2021年中国市场成长风格与价值风格分化程度可能不如2020年，但前者在纠结中整体可能依然跑赢后者。就具体板块而言，有色金属板块有可能在2021年领涨；新能源车市场竞争激烈，价格战加剧，刺激终端需求增长，将带动中上游维持高景气；数字化转型方兴未艾，电子等科技硬件板块仍是2021年结构性机会的重点。

　　中信建投证券预测，2021年A股以结构性机会为主，科技成长继续占优。新能源汽车产业发展规划定调行业长期发展空间高确定性，预计下游真实需求引发的规模扩张有望将景气度向全行业扩散；2021年5G规模商用进入终端普及与应用爆发的前夜，云通信、智能网联汽车、云游戏、超高清视频等5G应用有望落地；无论是制造业还是金融业，数字化转型都是迫在眉睫的需求，IT投入加大、数字化中台搭建、政企上云等都将是2021年的关键词。

　　招商证券认为，在健康意识提升、家庭结构小型化、消费群体变化的背景下，预计未来新消费趋势将层出不穷，2021年将可能出现不低于两个现象级的新消费趋势；2021年科技领域将迎来政策浪潮，自主可控、5G建设、企业在ICT领域资本开支明显提升、智能驾驶及自动驾驶渗透率提升等趋势值得关注。

　　国盛证券认为，以5G为代表的新一轮科技周期正在开启，同时新一轮监管放松周期全面铺开，科技成长最为受益，将2021年创业板目标点位上调至3300点。从行业层面来看，电子、机械设备、医药生物、计算机等科技成长行业是最为受益的方向。

　　港股或有较强表现

　　部分券商对2021年港股市场及全球大类资产配置也进行了预测。

　　招商证券认为，2021年企业盈利加速上行，国内流动性减弱，利率易上难下，历史上这样的环境下港股跑赢A股概率更高；此外港股的估值优势以及越来越多中概股的二次上市将进一步提升港股吸引力。

　　中金公司认为，当前看多港股成为“共识”，港股指数可能会实现年度正收益且好于A股。股市的结构性机会仍是获取增强收益的重点。

　　对于债市，中金公司认为，信用事件仍是2021年的风险之一，目前收益率在10%以上的债券规模超过5000亿元，地方政府及平台债务在政策逐步退出的背景下，仍可能会面临压力。

　　中信建投证券认为，在明年全球经济共振复苏高度一致的预期中，流动性二次宽松将成为主要不确定加分项；大类资产配置方面，全球热点有望从权益转向商品。

　　2020年中国资本市场的出色表现提振了全球新兴市场整体表现，但对于2021年是否能继续胜过发达市场，券商观点出现分歧。

　　国盛证券预测，中长期估值驱动将逐渐弱化，以美股为代表的发达市场回归基本面，需要以时间消化估值，表现偏弱，同时不确定性渐退，全球迎来风险偏好修复的窗口，新兴市场更为受益。

　　中金公司则预测，2021年发达权益市场将跑赢新兴市场，理由是2021年发达市场疫苗落地更快、经济恢复可能更充分，而除中国及周边外的新兴市场可能面临医疗条件相对落后、疫苗产能受限等约束，经济恢复相对滞后。

本文来源：每日商业报道文章作者：每日商业报道