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机构年末论策：看好跨年行情坚守顺周期主线

2021-01-14 04:00:19

　　2020年还剩最后4个交易日。近期市场有所波动，但整体呈震荡回升，成长风格标的涨幅较大，金融板块跌幅较大，行业表现分化，轮动也较为迅速。

　　机构分析认为，近期市场变化的核心在于短期全球经济复苏不确定性的上升以及投资者风险偏好的下降，但在国内经济基本面不断抬升的背景下，市场扰动只是短期现象，看好A股2021春季躁动行情。

　　统计显示，过去十年的最后6个交易日中，A股同期行情以上涨居多，但呈现结构性分化的特征，年末行情中大盘股占优。其中代表大盘股的上证50指数上涨概率达六成，平均涨幅为1.48%。代表小市值个股的中证1000指数上涨概率仅为四成，平均涨幅为0.05%。

　　机构看好2021年“春季躁动”

　　机构纷纷表示，看好2021年A股跨年行情。

　　中信证券策略团队表示，2021慢涨“三部曲”的第一阶段预计至少延续到春节前后，但岁末年初的多重扰动预计会导致市场局部投机性抱团瓦解。

　　中信证券认为，基本面不断抬升，加之政策边际宽松将推动潜在的增量资金结束观望持续入场，推动跨年慢涨行情至少延续到春节前后。同时，跨年后资金博弈行为趋于缓和，多重扰动共振预计会导致市场局部投机性抱团瓦解。

　　国盛证券策略团队表示，继续看好当前到明年一季度的跨年行情。由于经济弱复苏、货币政策维持中性，本轮跨年行情斜率更缓、时间更持久，各板块轮番向上推动下，级别也将大超预期。

　　国泰君安策略团队表示，近期市场出现波动的核心在于短期全球经济复苏不确定性的上升以及投资者风险偏好的下降。但国泰君安认为，市场的调整有限，调整便是布局良机，看好春季躁动的结构行情。

　　具体来看，春季躁动的本质是交易躁动。过去市场常将春季躁动与数据空窗期、春季开工旺季等基本面因素相联系，也就有了“春季躁动、四月决断”的说法。

　　国泰君安研究发现，春季躁动与经济活动(工业增加值)及金融活动(社融数据)等基本面因素并无相关性。相反，春季躁动来源于交易躁动(仓位的变化)，背后是风险偏好的变动。站在当下，随着近期风险事件影响逐步淡化，国内经济复苏进一步向纵深发展，以及中央经济工作会议对总量政策的定调，投资者的风险偏好有望企稳修复，叠加机构跨年配置的需求，国泰君安表示看好2021年春季躁动行情。

　　配置坚守顺周期主线

　　中信证券建议配置上坚守顺周期主线，重点关注工业板块的基本金属和能源金属，可选消费板块的家电、汽车、家居等品种；跨年后建议布局十四五“五个安全”战略背景前期相对滞涨、具备长期空间的高性价比品种，主要包括军工、半导体、消费电子、种植链和种子等；局部抱团瓦解后，借调整继续配置前期快速轮动的新能源、医药和食品饮料中的龙头。

　　东北证券认为，临近年末，存量博弈逻辑下资金尚不支持金融股、周期股、科技股、消费股等多板块同时强势上涨；市场总体处于震荡略多的春季行情的大逻辑中，但持续上攻的动能尚不足。短期考虑适度逆向操作，即逢低布局些低估值板块，防范可能出现的风格轮动。

　　粤开证券表示，配置方向上，临近年关主力资金调仓较为频繁，反复震荡中重点把握跨年行情的三条主线：一是紧握复苏行情，依旧看好顺周期板块的投资机会；二是关注新能源产业链。中央经济工作会议提出“碳达峰、碳中和”，新能源产业链迎来发展机遇，板块中长期将维持较高景气，重点关注光伏、风电、锂电、新能源车等板块机会；三是先进制造方向，重点关注新基建、医药、军工等行业细分领域的国产替代投资机会。

本文来源：每日商业报道文章作者：汪友若

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