2020年最后一场创业板上市审议会把关不放松 诞生注册制以来第二家未过会公司

  2020年12月30日,2020年的最后一场上市委员会审议会议(第62次)举行。3家首发上会公司是:北京弘成立业科技股份有限公司(以下简称京弘成立业)、浙江前进暖通科技股份有限公司(以下简称前进科技)、宁波色母粒股份有限公司(以下简称色母粒)。

  出人意料的是,前进科技未能首发过会,成为注册制正式施行以来、江苏网进科技股份有限公司之后第二家未能过会的创业板IPO公司。

  至此,创业板2020年的上市审议会已经全部结束。在注册制正式实行后的2020年下半年里,创业板的过会率定格在了97.9%。

  前进科技被问询处均与经营前景有关

  第62次上市审议会上,上市委提出问询的主要问题依然角度丰富,涉及了公司持续经营、经营模式、同行业比较等多个方面。

  但前进科技被问询的四个问题,全都与公司的经营前景相关。

  前进科技的主要产品是铝合金冷凝式热交换器,报告期内,公司以生产销售家用产品为主。所谓冷凝式热交换器,是冷凝式燃气壁挂炉的核心部件,供家庭采暖及恒温热水之用。

  报告期内,前进科技的产品主要销往欧洲,其中对Ideal公司的销售收入占比全部超过80%。Ideal公司在国内并不十分出名,但从前进科技招股书(上会稿)来看,这是一家创办于1906年的英国供暖行业龙头品牌。前进科技称,Ideal公司的壁挂炉产品在英国市场占有率超过25%。因此,上市委要求前进科技说明,如此依赖大客户是否符合行业惯例,是否对持续经营能力产生重大不利影响。

  图片来源:前进科技招股书(上会稿)截图

  早在之前问询时,前进科技就被问起这么高的客户集中度,是否具有行业普遍性。当时,前进科技提到了自己的国内竞争对手——明志科技,称其铝合金冷凝式热交换器业务的客户集中度“亦较高”:2017~2019年度,明志科技对威能、BDR两名客户的销售占比均在92%以上。

  会上针对前进科技的第二个问题,也和Ideal、明志科技有关。原来,明志科技于2019年也成了Ideal公司的供应商,并与前进科技对Ideal公司的销售收入差距缩小。上市委要求前进科技回复,这是否存在因竞争导致市场份额减少的风险。

  对于这一点,之前前进科技也作过解释,公司在审核中心意见落实函的回复说明中称:“选取第二供应商是企业达到一定规模后的必然选择”,“2020年第三季度销售数据以及第四季度在手订单情况未受明志科技的影响”。

  上市委的第三个问题,还是围绕着这个英国大客户。“Ideal公司受疫情影响于2020年第二季度停产,对发行人订单大幅减少。请发行人代表结合最新的在手订单以及收入实现情况,进一步说明海外疫情是否对发行人未来经营业绩造成重大不利影响”。按照之前前进科技的回复说明,第二季度,前进科技对Ideal家用热交换器销量,确实在第二季度从6位数降到了4位数(如下图)。

图片来源:审核中心意见落实函的回复说明

  前进科技认为,Ideal公司上半年销售存在一定的下滑,但不存在重大不利变化的风险,而且采暖是欧洲老百姓的“刚需”。

  虽说是刚需,但前进科技新客户拓展情况却不太理想,上市委要求公司说明新客户开拓进展缓慢的原因及未来业务发展的成长性。之前,前进科技再次以明志科技举例,称两家公司在过去十年内都只新增了三个客户。而且,前进科技的最新客户还是2020年新增的。

  纵然这些会上问起的问题,前进科技之前似乎都有过解释,但看起来并没有说服上市委,前进科技成为注册制以来第二家、今年最后一家未能过会的IPO公司。大相径庭的是,明志科技在上上周倒是成功过会。

前进科技近年主要财务数据。图片来源:公司招股书(上会稿)截图

  半年中184家公司一次性成功过会

  至此,创业板2020年的上市审议会已经全部结束。在实行注册制后的下半年的62场会议上,188家公司整体还是实现了极高的过会率(暂缓上市后第二次上会过会,不算作一次性过会)。

(注:“注册制后的2020年”即不包括2020年7月以前的时间,本图表也未统计注册制之前的IPO情况)

  预告:“IPO2020年度盘点”小长假后推出

  在跨年之际,每日经济新闻制作的“IPO2020年度盘点”专题,将于节后的2021年1月4日发布。专题报道通过数据梳理,将展示市场的趋势和风格正如何转变——

  看点A:在这个IPO大年,除了长三角、珠三角,哪个省份向资本市场推出了更多投资标的?知道答案后的你,多半会感到意外。

  看点B:哪三个行业的过会公司最多?这个结果应该是情理之中,但也有意料之外。无论如何,IPO过会数量都展现了我国制造业的转变。

  看点C:我们将用数据梳理未能过会公司,当时是被什么问题“问住”了。

  看点D:不少打新中签的投资者或许已经发现,2020年新股上市后的表现正越来越市场化,我们也将用数据展示,谁是最“惨”的中签者。

本文来源: 每日商业报道 文章作者: 每日商业报道

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