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一纸战略合作协议这只电商股直接冲上百元

张问之

2021-02-15 08:00:09

　　宝尊电商股价强势冲破百元大关。截至27日收盘，宝尊电商上涨30.36%，报120港元，盘中一度摸高125港元。

　　作为内地规模最大的综合型代运营巨头，宝尊电商2006年创立于上海，2015年在美国纳斯达克上市，2020年9月以82.9港元的发行价在香港二次上市。

　　消息面上，1月26日，宝尊电商宣布与美国上市公司爱点击签订战略合作框架，同时宝尊电商拟以1720万美元认购爱点击64.93万股B类新股，并以3280万美元向爱点击现有股东收购247.14万股ADS(美国存托凭证)。

　　完成后，宝尊电商将拥有爱点击发行在外总股本4%的股权，占其总投票权的10%，成为爱点击战略股东及第三大投票权的股东。

　　强强联合，探索新兴私域电商潜力

　　宝尊电商公告显示，作为交易的一部份，双方的战略合作包括：宝尊电商将为品牌合作伙伴提供线上运营和基础设施服务，包括效果广告、线上店铺运营、客户服务、仓储、物流及相关后台系统；爱点击将为计划在腾讯生态圈中建立电子商务基础设施的客户提供以SaaS为基础的信息技术及系统解决方案。

　　双方期望在腾讯电商生态圈内共同开发一个私域流量平台，包括但不限于建立店面、社交客户关系管理系统、数据管理平台、营销自动化工具和品牌方任何额外所需的SaaS产品。

来源：宝尊电商公告

　　“私域电商”即摆脱电商平台的流量依赖，通过移动社交方式(直播、社群等)与客户直接沟通，完成商品交易的商家。

　　那么，双方在该领域的实力和优势如何呢？

来源：京基证券研报

　　资料显示，作为中国内地规模最大的综合型代运营巨头，宝尊电商已覆盖8个垂直行业，服务超过250个全球品牌。

　　根据艾瑞数据，2019年宝尊电商在电商服务行业市占率达7.9%(GMV口径)，稳居行业第一，公司也是天猫为数不多的六星合作伙伴之一。宝尊电聆讯后资料集显示，阿里巴巴为公司重要股东，持有14%的股份。

来源：宝尊电商聆讯后资料集

　　成立于2009年的爱点击，总部位于香港，通过全球十大办公地点覆盖亚洲及欧洲市场，公司作为中国领先的独立在线营销与企业数字化运营解决方案提供商，基于前沿技术，其专有的平台拥有全渠道营销能力，通过数据驱动和自动化的方式满足多样化的营销需求，帮助国际和国内营销人员触达中国目标受众。

　　此次双方的合作可谓强强联合、优势互补。正如宝尊董事长兼首席执行官仇文彬所言：“凭借双方的优势，我们期望利用宝尊在线上运营和服务的行业领先经验，以及爱点击以SaaS为基础建立前台功能的专业知识，释放私域电商未来增长的潜力。”

　　爱点击首席执行官兼联合创始人唐健亦表示：“爱点击与宝尊拥有相似的愿景，因此我相信我们的综合解决方案将成为顶级品牌探索中国新兴私域电商潜力的最佳选择之一。”

　　步入2021加速年？

　　品牌电商服务业龙头、预期盈利增长强劲、新渠道新品类新机遇……多家机构在近期的研报中对宝尊电商给予维持或提升评级及目标价等投资建议，安信证券更是直言“(公司)步入2021加速年”。

　　宝尊电商在港交所通过聆讯后资料集显示，公司总净营收2017年至2019年分别为41.49亿元、53.93亿元、72.78亿元，年复合增长率高达32.4%。尽管2020年受到疫情影响，上半年公司总净营收36.76亿元，同比增长22.9%。且公司的服务营收在总净营收中的占比逐年增高，2017年至2019年及2020年上半年分别为45.6%、53.3%、53.0%及55.7%。

　　宝尊电商最新业绩公告显示，2020年第三季度公司实现总净营收18.29亿元，按年增加21.7%。

来源：公司聆讯后资料集

　　Bloomberg 综合各券商分析估计，宝尊电商2020年度的股东应占净利润及经调整利润，将分别同比增长56.1%及44.0%，至4.4亿元及5.1亿元。而其2021年度的股东应占净利润及经调整利润，将分别较2020年增长46.6%及43.7%，至6.4亿元及7.4亿元。

　　除稳定的业绩预期外，机构还看好新渠道、新品类将带给宝尊电商的新机遇。安信证券研报称，渠道方面，预期非天猫渠道的GMV占比将逐年提升；小程序成为私域电商运营的重要阵地，微信数据显示2020年微信小程序年均 DAU达4亿+，实物商品交易年增长154%；同时，短视频平台的电商模式仍有探索空间。

　　此外，京基证券还看好宝尊电商在港股的“低估值”。

来源：京基证券研报

　　品牌电商服务未来的市场空间有多大呢？艾瑞咨询表示，中国电商行业发展迅速，品牌电商服务行业在此基础上蓬勃发展，截至2019年末的总市场规模达5635亿元人民币(796亿美元)。品牌电商服务提供商为品牌提供电商解决方案以助其在中国开展电商业务，该等提供商较品牌合作伙伴本身运营B2C网店拥有更专业的运营团队，能有效提升产品销售、品牌影响力及客户体验，因此，预期中国品牌电商服务行业的增长速度将继续超出中国B2C电商行业。

　　同时，艾瑞咨询预计，2019年至2025年中国品牌电商服务行业市场规模将以23.9%的年复合增长率增长，而B2C电商行业于同期的年复合增长率预期为18.5%。且目前品牌电商服务行业在B2C电商行业中的渗透率仍然相当低，预期将由2019年的10.5%增加至2025年的13.7%，未来增长潜力庞大。

本文来源：每日商业报道文章作者：张问之

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