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市场的空头远比美联储的鹰派敢讲话，而沃顿商学院教授和市场的投行专家放出通胀会飚高的言论与美联储鹰派官员的集体鸽派相映成趣，这到底如何解读。
 
4.2出来后，短短四天的时间，美联储过去鹰派的官员全部云淡风轻，为什么，因为他们不愿意马上收紧或者给与会收紧的预期，只有梅斯特出来说了一句政策进入观望期的讲话，而鲍威尔这些人都没有回应，而市场上一种普遍声音是怕欧洲央行2011年的错误重犯，因为数据一高马上收紧，最后导致欧债爆发，欧洲央行陷入长期qe政策，到今天都没有出来，似乎听上去很有道理。可是说这种观点的人根本没有看到简单重复是不可能的，最简单的说法2011年基辛格才88岁。2023年他都100岁了，同样的即使有这种情况的可能，对各国而言未来的10年乃至8年，各国所面临的情况都会是过去所认为的不存在的小孩将长大，qe政策需要简单重复吗？今后的美国年轻人就业市场是美国的00后也就是小布什时代出生的人将走入职业市场，人口数家庭情况都会很不一样，到底需要怎样的qe,我们最简单的道理，小布什时代出生的孩子他们的父母大概率是70后或者60后，他们的父母本身就是苏联解体后进入职场的，或者说老布什时代进入职业生涯的，他们职场前半生很小的时候赶上美国高通涨或者经历克林顿乃至小布什的16年，那基本上也是cpi在五到六为高点，然后美国利率最高在5点多左右，然后是金融危机到今天的13年，或者说他们的父母基本上赶上全球化鼓吹，大量的金融或者制造业外移然后国际财团在全球跑马圈地的几十年历史，这样的家庭长大后，对美国今天恶劣的贫富差距问题乃至产业外迁造成的传统产业萎缩问题和后果的承担者将是他们和他们的子女进入美国职场，如果有qe收紧造成经济衰退或者其他风险，对这个年龄段的美国小孩和家庭来说，失业可能仅仅是救济金变多，但是为次要承担高通胀，我想这种美国家庭也未必真的愿意。而40后70后乃至00后的结构却是祖父母辈经历二战后进入社会在冷战高速对峙时经历传统产业当工人时代，而子女辈要经历全球化来临导致传统产业工人子女接班机会变少也就是工作大量外移给海外国家导致子女无法在制造业领域中在美国本土接班而一旦大幅衰退经济乃至自己的孙辈进入职场时没有工作或者面临失业，而自己能帮助子孙的又不多，这就是铁锈带乃至特朗普的支持群体，但同样问题是当不断qe拉抬cpi时，美国这种家庭自己的子女能够感觉自己不被剥夺吗？过去十年金融危机以来，美国的股市光指数大概翻了三四倍，单边市场非常明显，而赚到钱的美国家庭对qe缩紧导致欧债类似这种局面其实抵抗力是足够的，而沃顿商学院教授之所以敢出来喊百分之二十，就是如果这样的数据成真，那么市场必有大行情，那么不论做多做空都大有机会，换句话说，对他们而言，其实这种局面若真的发生，这些教授也是会大捞一笔，换句话说对他们而言，发生他们也是胜利者，而谁会是吃亏者，恰恰是那些高喊着经济衰退出现欧债会倒霉的会失业的进入职场年轻家庭，年轻人。而那些并没有从过去的数十年得到巨大好处乃至好处的普通家庭若面对百分之二十的通胀，就业就能解决他们购买力的被剥夺吗？毕竟很难有年轻人一进入职场就能有每年百分之几十的收入增加，而对于传统制造业而言更是如此，而低收入者而言他们百分之二十以上的增加在高通涨面前是扛不住的，所以为了避免欧债的喊法是不能取信于人的。

美联储的鹰派官员也必须清楚，过去几十年来，cpi破五时乃至六时基本上都是高点而那时的货币政策都是必须收紧的，因为美国通胀到13那种只有格林斯潘的前任才有过。而为了降下来所采取的手段就是哪怕衰退也要紧缩，没有其他办法。所以同样的为了避免欧债重演不紧缩，但是通胀若到失控地步经济衰退也必须得紧缩才能降通胀，这都是历史的镜子，所以这两面镜子都要面对。

也就是说同样我们可以讲忽视的结果，让4月cpi冲破4.本来2.6加上1.2的基点也就是3.8，也就是说本轮刺激的高点可能勉强上4，结果现在基本可以预期面临破五的风险或者说可能破4.5.这让今年的美国货币政策乃至cpi面临基本上会一直在3.5以上的点位，也就是说不出意外从4月开始其实美国的cpi指数正式破3.通胀概念基本在学术界成立。

而到明年的11月中期选举，对拜登政府而言能否保住多数席次是关键，而明年如何面对一整年特朗普的攻击，带着美国进入通胀的名声进入2022年对民主党选情是否有利，共和党基本盘是否分裂，其实是民主党选情的关键，中间选民如何选也是关键。而通胀的局面虽然可能昙花一现，但是对民主党而言，局势的扰动乃至不利的态势一旦形成，在选举时往往吃亏，一旦形成是弱势选举，往往会加速失败。所以可以大胆的说一旦市场有cpi会失控的骚动出现在未来半年发生，民主党政府不稳住局面，吃亏的就将是他，而一旦共和党拿回国会多数，两党全拿乃至众议院全拿，那也将冲击拜登2023年之后的施政能量，而特朗普势必会在2023年开始竞选，基本上我们可以确信的是对共和党有志2024的人而言，2022共和党拿回国会势必是他们2023乃至2024大举反攻的机会。所以cpi数据乃至商学院和空头的力量背后都是有对政坛的长远布局。所以任何可能cpi失控的压力都不会往后云淡风轻，而越往后只要有蛛丝马迹，美联储唱多，哪怕鹰派都跟着唱多，离选举近了，那么共和党也会加速攻击，而一旦市场力量和共和党团结起来，那么唱多乃至鸽派力量势必成为箭靶，所以我们可以大胆的说，美联储哪怕鹰派和鸽派全面说不变，当选举越来越近时，若民主党因此失败，或者市场判断这种喊法的副作用是什么，而很简单两年之内也不可能真正大幅度的加税，但是通胀却来了。共和党占据选举上风，那么市场也不会再理会任何不变的声音的意义。所以对市场而言，我们应该清楚，是数据目前还没有长期证据会到5.或者会往5走，甚至可以说，这是美联储最后官员押注鸽派政策表达的时机，而一旦五月cpi往4.5以上走往5走，对美联储官员而言再发豪言不变，政治代价会让他们承受巨大压力，而政治上市场上一旦要付出代价，那么再云淡风轻当鸽派是不可能的，美联储过去紧缩后又放松不是没有过，否则就不会利率都破2.5了降息到零，我的记忆里，对美联储官员而言，这从来不是什么不可以的事。所以怕过早紧缩如何如何的说法，大家听听就好，实质上是目前当鸽派还有时间不一定会付出政治代价，一旦有代价时，有风险时，美联储官员不可能不表态。

所以，大家要明白，重点是五月的美国cpi会到多少，而同样的是若继续上升我们可以基本评估，美联储官员做出qe紧缩的宣誓只是时间问题，因为政治代价，而到那时鸽派反而是有危险的，所以从某种角度看，五月可能是最后美联储官员鸽派宣誓的机会和时间。