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透析商业事件

7月9日，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，预计将向市场释放1,0000亿的流动性。

这是自2020年4月份之后，时隔15个月，央行再次降准。

不过这次央行降准而且是全面降准，还是有点出乎市场预料的，尽管之前大家纷纷猜测央行有可能降准，但大家都推断只是会定向降准，而不会全面降准。

因为目前市场的流动性仍然比较充裕，甚至有部分行业的原材料价格出现了较大幅度的上涨，在这种背景下很多人都猜测不会进行全面降准。

但最终政策出来之后，央行还是进行全面降准了，那为什么要全面降准呢？综合央行的解释以及市场的实际情况来看，最直接的原因是降低小微企业融资成本。

这次央行全面降准最直接的目的，就是保持市场流动性的合理充裕，降低小微企业的融资成本。

这是建立在过去一段时间很多原材料成本上升，部分行业利润收缩，小微企业融资难融资成本上升的背景下推出的。

过去一年多时间，因为受到全球流动性增加的影响，全球很多原材料成本都出现了不同程度的上涨，结果导致很多小微企业的经营成本不断上升，利润不断压缩。

从5月份各大行业的实际表现来看，有很多行业的利润都出现了较大幅度的下滑，与4月份相比，5月份利润环比下滑两位数以上的有几个行业，比如橡胶和塑料制品业（-10.4%），造纸和纸制品业（-11.5%），纺织服装、服饰业（-13.9%），农副食品加工业（-14.1%）。

在利润不断压缩的背景之下，如果小微企业的融资成本持续处于高位，这将进一步压缩他们的盈利空间。

所以央行此次降准目的就是为了降低小微企业的融资成本，通过全面降准之后，各大银行将释放10,000亿左右的资金出来。

降准释放出来的资金相比公开市场操作来说没有成本，这可以降低银行的负债端成本，预计这次降准将可以有效减少银行130亿左右的资金成本，降低的成本可以有效地传导到小微企业的融资成本上面，从而降低小微企业的融资利息。

我们再来看一下央行降准对于大家来说会有什么影响。

在央行降准之后，市场流动性将会进一步增加，这对于大家来说至少会有几个方面的影响。

第一、银行利率下降，住房贷款下降。

在央行全面降准之后，各大银行的流动性将会进一步增加，在资金变得更加宽裕之后，银行的贷款利率也会跟着下降。

在贷款利率下降之后大家去银行申请房贷利息自然会跟着减少，因为目前房贷利率都是在LPR的基础上加点的， 在资金变得更加宽裕之后，即便LPR没有下降，但银行的加点估计也会下降，这有利于减少大家的房贷利息。

不过在住房贷款利率下降之后，对应的住房贷款门槛可能也会跟着降低，到时不排除会有部分资金流入到房地产当中，说不定有部分地方房价又开始出现反弹了。

第二、股市有可能迎来上涨。

央行全面降准对于资本市场来说是一个利好消息，在市场流动性增加之后，估计会有部分资金流入到股市当中，这对于拉升股市上涨是有一定积极作用的。

当然这个作用不一定是100%，因为从历次央行降准的实际表现来看，第二工作日股市的表现有涨也有跌。

比如从2011年11月30日到2020年4月3日，央行累计实施16次降准，在降准之后，第二工作日股市的表现有涨也有跌，其中上涨9次，下跌7次。

上涨幅度最大的是2020年4月3日，其中深证成指上浮达到3.15%，沪指上涨2.05%；下跌最多的是2015年6月27日，其中深证成指下跌5.78%，沪指下跌3.34%。

具体到全面降准上面，从2011年11月30日到2020年4月3日，央行累计进行了11次全面降准，其中第2个工作日股市上涨的达到7次，股市下跌的是4次。

由此可见，央行降准对股市来说不一定能够直接推动上涨，因为在央行降准之前，股市上涨潜力有可能已经被释放出来了。

不过从最近几次降准的实际表现来看，基本上都是涨大于跌。

比如从2015年10月23日到2020年4月3日，央行进行了9次降准，其中股市上涨达到7次，下跌的只有2次。

据此推算，在下周一股市开盘的时候，股市上涨的概率还是比较大的。

第三、物品价格可能上涨

在市场流动性增加之后，如果实体经济没法完全消化掉，那么多出的资金就有可能转化为物价上涨。

从历年央行降准以及之后5天物价的实际表现来看，有很多商品都出现了不同程度的上涨，其中最直接受到影响的是原材料价格，但原材料价格的上涨最终也会传导到终端消费品上面。

总之，降准对于整体经济来说是积极的，特别对于缓解小微企业融资难融资贵有积极作用，这对于促进经济增长稳定就业都是非常有帮助的，但与此同时带来的其他影响大家也要考虑周全，特别在投资股市的时候一定要小心谨慎。