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透析商业事件

10月16日，上海索辰信息科技股份有限公司（以下简称：索辰信息）向上交所更新了问询函回复。
 
索辰信息成立于2006 年 2 月 24 日，前身为索辰有限，目前专注从事 CAE软件（Computer Aided Engineering，计算机辅助工程）研发、销售和服务，主要产品为工程仿真软件及仿真产品开发。本次公开发行不超过 1033.34 万股，拟募资10.09亿元。
 
CAE软件属于研发设计类工业软件，在产品设计过程中，能够起到优化设计方案、提升产品性能、减少试验次数、提升研发效率等效果，是产品研发实现正向设计、原始创新的重要工具软件。
 
按照不同的应用场景，CAE 软件可以划分为流体、结构、电磁、光学、声学、测控等多个细分领域产品，索辰信息提到从构建物理模型和数值求解方法的难度来看，流体、结构、电磁、声学仿真的技术难度较高，光学和控制的难度略低。
 
根据《中国工业软件产业白皮书(2020)》的研究数据，国内95%的研发设计类工业软件依赖进口，其中CAE软件是国外企业垄断程度最高的领域，国内市场前十大CAE软件供应商全部为境外企业，且国内CAE软件公司并无一家上市。根据灼识咨询数据，2021 年中国 CAE 市场规模约为 57.3 亿元，根据 IDC数据显示，2021 年中国制造业 CAE 软件总市场份额为 32.1 亿元。
 
2019年至2021年，索辰信息的营业收入分别为1.16亿元、1.62亿元、1.93亿元；净利润分别为-1259.12万元、3264.87万元、5035.64万元。但值得一提的是，2021年索辰信息归母净利润增长系主要来源于政府补助。

拟加强民用领域产品研发
 
目前尚无专业机构对 CAE 软件细分类别的市场规模进行测算，但索辰信息透露，经访谈中国商用飞机有限责任公司副总设计师张淼和复旦大学航空航天系主任孙刚两位行业专家，CAE 行业中，市场需求最大的细分领域为结构、流体、电磁三大类。

每日商业报道（www.bizvcw.com）关注到，目前，索辰信息的销售收入主要集中于国防军工领域，来自于军工单位、科研院所的收入较高。2019 年-2021 年和 2022 年 1-6 月，公司来自于军工单位、科研院所等国有单位的销售收入占比分别为 91.29%、88.18%、83.91%和100.00%，来自民营客户的销售收入占比较低。
 
索辰信息称，相比于国外同行，公司成立时间晚、人员和资产规模小，将有限的研发、销售资源集中于军工领域，选择优先从军工单位及科研院所切入市场，通过服务好军工领域客户，不断实现技术提升和规模扩大，是公司成立以来的发展战略。
 
招股书显示，在汽车、电子电气、医疗设备等领域，国外厂商的仿真软件不仅功能模块完善，而且有着丰富的算例，能够明显提升客户的研发效率，且客户在持续使用过程中，容易产生一定的粘性。同时，国外厂商通过代理商销售、为高校提供免费培训服务等市场营销方式建立起从教育端到客户端的销售网络，使得本土 CAE 软件发展空间被严重压缩。因此，索辰信息表示，开拓民营客户需要销售、技术人员花费大量时间及精力，推广难度相对较高。
 
最近三年，索辰信息来自民营企业的客户销售收入分别为 841.07 万元、1907.78万元和 3078.05 万元，占主营业务收入比重从 2019 年的 8.71%增加到 2021 年的16.09%，但今年上半年公司该领域还未取得收入。

索辰信息表示，截至2022年6月底末，公司销售人员数量已增加至 25 人，未来公司拟继续扩大销售团队规模，并通过募投项目的实施进行市场开发和品牌推广。公司也将通过多种方式加强研发团队建设，引进熟悉汽车、电子电气、工业装备等领域的专业人才，加强在民用领域产品的研发力量。
 
 
仿真产品开发毛利率波动大
 

在业务周期性方面，招股书显示，2019年至2021年，索辰信息的营业收入主要集中在第四季度，其第四季度主营业务收入占全年比例分别为78.27%、65.17%和 69.26%。公司称，收入具有明显季节性，在于客户多为军工单位及科研院所等，此类客户出于其项目成本预决算管理目的，大部分会在下半年加快推进其项目的进度，并通常于第四季度集中验收结算。
 
 
另外，因不同类型仿真软件单价因技术复杂度、产品模块构成不同而有所差异，索辰信息表示，不同产品间不具有可比性。但整体来看，由于多学科仿真软件通常包含多个学科的仿真模块，平均单价高于单一学科仿真软件和工程仿真优化系统。

2019年至2021年，索辰信息单一学科仿真软件产品单价逐年增长，但在今年上半年发生大幅下降。2019年-2021年和2022年1-6月，公司单一学科仿真软件产品单价分别为142.31万元、167.7万元、189.05万元和90.08万元。
 
2019 年至 2021 年，索辰信息的综合毛利率分别为 64.79%、82.03%、73.29%，招股书显示，公司产品分为两大类，工程仿真软件以及仿真产品开发，两类产品的毛利率存在较大差异，工程仿真软件是纯软件产品，为通用型的仿真工具软件，最近三年为公司贡献的毛利约 90%。
 
其中，2019 年-2021年和2022年1-6 月，索辰信息仿真产品开发业务毛利率分别为 15.05%、38.19%、22.98%和 22.74%，毛利率相对较低，主要系公司仿真产品开发业务主要是根据客户需求形成的定制化整体方案，需集成一定比例的与仿真核心功能无关的软件模块及配套硬件，项目毛利率偏低。
 
另外，该业务毛利率波动较大，索辰信息解释称，系公司各期所执行项目不同，各项目因客户产品技术需求、软硬件采购成本、项目实施周期等因素不同，毛利率差异较大。2019 年至 2021 年，仿真产品开发业务的成本分别为 2534.05 万元、2324.86 万元和 4516.2 万元，其2020 年的营业成本有所下降。