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近日，南通联亚药业股份有限公司（以下称“联亚药业”） 在上海证券交易所科创板递交上市申请材料，并获得受理。
 
本次科创板上市，联亚药业拟募资10．5亿元，其中5．44亿元用于产业化基地项目（包括生产基地建设项目、研发中心建设项目），4．55亿元用于药物研发项目，5000万元用于补充流动资金。
 
招股书显示，联亚药业是一家研发驱动型的高新技术企业，主要从事复杂药物制剂的研发、生产和销售，目前产品主要包括以不同类型的缓控释制剂以及极低剂量药物制剂为代表的两大类高端仿制药。
 
联亚药业由总裁张国华博士及其技术管理团队于2005年在江苏南通创立，团队成员由来自于中国、美国、加拿大和印度的科学家和工程师组成，在国际药业具有丰富的管理和技术经验。公司成立以来一直专注于药物传递系统和缓控释制剂的研究及产品开发。在团队成员的职业生涯中，累计为全球制药工业成功开发了180多个新药和仿制药物制剂。
 
营收主要来自境外
招股书显示，联亚药业2019年、2020年、2021年、2022年1-3月，实现营业收入分别为4.56亿元、5.65亿元、6.46亿元、1.61亿元，同期实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.21亿元、1.16亿元、8960.94万元、2051.94万元。
 
报告期内，联亚药业的制剂产品销售占主营业务收入的比例分别为94.67%、97.38%、96.79%、99.46%，是营收的主要来源。其中，缓控释制剂是最主要的产品，包括琥珀酸美托洛尔缓释片、硝苯地平缓释片、盐酸地尔硫卓缓释胶囊等。
 
其中，硝苯地平缓释片主要用于治疗高血压以及慢性稳定型心绞痛（劳累性心绞痛）等，属于处方药物，是世卫组织推荐的一线降压药物。公司获FDA批准的硝苯地平缓释片包括，硝苯地平缓释片（AB1）和硝苯地平缓释片（AB2）两种产品。
 
同时，2019年至2022年1-3月各期间，联亚药业境外销售金额分别为4.56亿元、5.65亿元、6.44亿元和1.61亿元，占主营业务收入的比例分别为100.00%、99.99%、99.68%和100.00%，主要来源于美国市场。

 
每日商业报道（www,bizvcw.com）注意到，联亚药业的制剂产品境外销售均采用买断式经销模式。该业务收入由出口收入、收益分成、独家经销权收入及销售奖励等构成。
 
联亚药业向前五大客户销售收入占比接近100%。其中Ingenus系公司第一大客户，来自Ingenus的销售收入占报告期各期营收的比例分别高达78.14%、78.34%、77.09%和85.90%。而且Ingenus享有公司主要产品琥珀酸美托洛尔缓释片、硝苯地平缓释片等在美国市场的独家经销权。

 
此前2021年6月，联亚药业与Ingenus签订了产品开发与商业化协议，内容为合作研发多个缓控释制剂产品，双方共同负责产品研发，研发完成后产品由公司生产，Ingenus负责商业化推广。产品利润按照公司50%、Ingenus 50%的比例分配，目前暂无通过合作获批的药物。
 
产品综合毛利率不低
 
根据灼识咨询的数据统计，2021年，美国心脑血管药品市场规模达198亿美元，预计未来市场规模略有下降。
 
根据IMS数据库，2021年公司硝苯地平缓释片（AB1）在美国的市场占有率为97.40%，市场占有率第一；公司硝苯地平缓释片（ AB2）在美国的市场占有率为48.64%，市场占有率第一。
 
由于联亚药业属于研发型企业，市场销售主要是外包，每日商业报道（www,bizvcw.com）发现，截至2022年3月31日，联亚药业有201名员工，其中销售人员仅2人。报告期各期，联亚药业的销售费用率不足1%。研发投入上，报告期内，联亚药业的研发费用分别为1.08亿元、1.66亿元、2.02亿元及 5677.81 万元，占当期营收的比例分别为23.67%、29.28%、31.33%和35.30%。
 
在产品毛利率方面，每日商业报道（www.bizvcw.com）看到，报告期，联亚药业主要制剂产品销售综合毛利率分别为52.39%、57.69%、48.95%和52.13%。
 
其中，制剂收入占比超40%的琥珀酸美托洛尔缓释片报告期的毛利率分别为55.37%、62.70%、63.18%和64.23%，相对稳定；硝苯地平缓释片系制剂销售收入中排名第二的产品，该产品的毛利率从2019年的53.88%增至2020年的64.71%后，又于2021年下滑至53.79%。
 
其余收入较少的产品毛利率波动更为明显，2019年公司富马酸喹硫平缓释片毛利率为-3.35%，2020年增至33.93%后，又于2021年、2022年第一季度连续下滑，截至2022年第一季度该产品毛利率为25.86%；另盐酸二甲双胍缓释片、乙酰唑胺缓释胶囊报告期的毛利率更是在2021年及2022年第一季度跳崖式下滑。