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提高上市公司质量才能引导投资者理性投资

2021-02-03 23:00:18

　　自1990年上交所正式营业以来，中国资本市场从无到有、从小到大，在改革与开放的双重动能下破浪前行，已然成为世界第二大资本市场，成就世界金融史的奇迹。近年来，不断有投资者涌入股市，但跟风入市的投资者亦不在少数，如何引导投资者理性投资，需要资本市场进一步稳定发展，而上市公司质量又是影响资本市场发展的重要因素。

　　2020年10月9日，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》中指出提高上市公司质量是推动资本市场健康发展的内在要求，是新时代加快完善社会主义市场经济体制的重要内容。提高上市公司质量，一直是资本市场顶层设计的重要内容，近期也被监管层频频提及。

　　证监会首任主席刘鸿儒就曾提出“上市公司质量是资本市场稳定发展的基石”，30年来中国资本市场取得了瞩目的发展成就，但也走过弯路，也出现过各种违法违规的行为，相当长的时间内，投资者在市场中很难盈利。如果上市公司质量不高，投资者买了公司股票却长期亏损，自然会引发很多社会问题，同时也不利于资本市场发展。

　　上市公司股价的回调与其业绩的回落有一定关系。只有提高上市公司质量，这样才能够鼓励投资者长期投资、理性投资、价值投资，公司质量不行，大家只能搞投机。

　　笔者认为扭转上述情形的发力点，一方面要鼓励长期投资，发展机构投资者；另一方面要从源头把控上市公司质量，鼓励好的公司发行，对经营差的公司进行处罚，做到“零容忍”。要发挥市场的作用，对于业绩差，股价低到面值之下的公司，必须退市，通过这样的方法，能够培育一批管理规范、信息透明、发展有潜力的企业。

　　除了把握好上市公司的准入门槛，畅通“出口”也是近期监管层改革的重点。2020年末，退市新规正式落地，引发市场热议。新规征求了社会各界的意见，能够更好地反映当前市场的实际情况，主要从规范、经营、信息披露及市场交易的角度进行规范。

　　同时，建议针对上市公司的流动性、股东人数等条件制定出更多新的退市标准。从现实情况来看，有一些公司流动性很差，每天成交量很小，大量股票不能流动，或者自由流通股的比例并不是很高，大量股票被锁定，这种状况并不利于市场的发展，实际上也有违于公众公司的形象。随着时间的推移，今后可能会有更多情况发生，退市的政策也应与时俱进，不断地进行调整。

　　此外，笔者认为提高上市公司质量，券商需形成差异化竞争。随着注册制的推行，交易机制被松绑，证券公司作为金融支持创新体系、服务实体经济中的重要一环，在资本市场中的重要性愈发凸显，市场迫切需要一批规模大、实力强、服务优的券商出现。

本文来源：每日商业报道文章作者：每日商业报道

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