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资金调仓“进行时”：今年以来调研215家上市公司哪些板块受关注？

2021-02-27 12:00:24

　　2019年以来，机构抱团的消息不绝于耳，机构偏好的蓝筹股走出强势的上涨行情。今年春节以来，A股出现调整，前期机构重仓的一些股票，少数甚至出现了大幅下跌。“抱团瓦解”的声音此起彼伏，实际情况真的是这样吗？2月25日，《华夏时报》记者统计发现，自春节之后，当A股上证综指、深证成指、创业板指数三大指数纷纷出现回调时候，以险资为代表的机构投资者却加快了调研的步伐，根据资讯统计，自2月18日以来6个交易日中，保险机构已经调研19家公司，合计调研128次。而从调研公司来看，钢铁、石油、有色等周期板块成为年后调研的重点，此外生物医药和消费也是险资关注的领域。

　　“随着险资规模持续壮大，对A股的影响力也日趋强烈，尤其是今年保险开门红取得不俗的业绩，增量保险资金有入市配置的需求，而原先险资重仓的板块也有落袋为安的需求，在这一进一出之下，险资的动向就备受关注。”对此，上海一家大型券商保险业分析师孙婷对《华夏时报》记者表示。事实上，根据银保监会披露的数据显示，截至2020年末，保险资金运用余额已经超过21万亿元，在资本市场的分量已经举足轻重。

　　频繁调研背后

　　在短短6个交易日就调研19家上市公司，而拉开时间看，自今年以来，已经有215家上市公司被保险机构调查，累计调研次数近900次。资讯显示，有5家公司的调研次数超过20次，分别为爱美客、吉比特、稳健医疗、新宙邦、华峰测控。其中爱美客被调研的次数达到34次，也是唯一一家调研次数超过30的公司。爱美客是医美行业龙头，也是A股三大玻尿酸概念股之一，因其股价仅次于贵州茅台位列A股第二，被市场称为“女人的茅台”。

　　2月26日，《华夏时报》记者参考爱美客股价发现，其上市后快速吸引到机构和散户的眼光，2020年9月份上市的爱美客，发行价格为118.27元，盘中最高冲至1331.02元，也是继茅台之后第二只千元股。今年以来，其最高涨幅也实现翻番，优异的表现快速吸引到了市场的关注，今年以来中国人寿、人保养老、太平养老、平安养老、前海人寿、百年人寿、长江养老等10余家保险机构密集踩点了爱美客，调研内容主要围绕公司去年四季度经营情况及未来发展空间展开。而截至去年四季度末，中国平安通过投连险产品账户持有爱美客，持有股数为25.47万股，占比0.98%，位列第六大流通股股东。不过在此轮创业板股票调整中，爱美客股价也出现了近30%的调整，其股价在2月19日创下后股价最高点，截至发稿，爱美客股价报收873元/股。

　　“爱美客的股价表现应该可以说是保险资金正在进行调仓的典型表现，如果散户在此价位想要抄底，可能会抄在‘山腰’上。”对此，上海私募合伙人丁凌分析指出。而此前一直不受市场待见的钢铁股近期则受到了险资的关注。如华菱钢铁被险资先后调研6次，而当前华菱钢铁的股价仅为其上市后最高价的一般；而另外一家上市不到一年的能源股浙矿股份也被中意资产、国寿养老调研。

　　在这两家被调研的上市公司中，根据业已披露的信息，被调研时所问及与今年的生产、研发、库存等相应情况和应对举措。如浙矿股份，机构就问到铁矿石价格走高，市场活跃，公司在铁矿领域的订单和研发情况；铁矿领域设备与外资设备相比是否具有优势，铁矿设备领域的竞争对手从数量上来看是否相比砂石骨料领域要少；募投项目投产进度等等。而在业内人士看来，随着险资规模持续壮大，其对A股的影响力也日益增长。银保监会披露的数据显示，截至2020年年末，险资运用余额达21.7万亿元，较年初增长17%。其中，证券投资基金达11040亿元，占比5.09%；股票达18781亿元，占比8.66%。随着险资权益投资持续松绑，其对A股的话语权越来越重，其调研趋势也被市场作为参考对象。

　　《华夏时报》记者也了解到，随着年报披露潮开启，险资已经在5家公司的前十大股东中现身，其合计持有112.77亿股，累计持股市值达2186.83亿元。除了上述提到的爱美客之外，其余4家公司分别是平安银行、煌上煌、拉卡拉、宏发股份。煌上煌、宏发股份、爱美客3只个股在去年四季度成为险资新进品种，新进持股数量分别达到1506.34万股、818.05万股、25.47万股，持股比例分别为3.27%、1.10%、0.98%。另外，平安银行、拉卡拉2只个股去年险资持股数量未变。

　　机构抱团源于对优质资产认可

　　险资的“先知先觉”让其在A股出现回调过程中往往能够成功逃顶，但是散户是否有必要去“追”那些被险资追捧的股票呢？“散户完全没有必要跟着险资走，因为跟着险资走，被套的概率就很大。因为当先仍然是结构性的行情，机构资金还是靠做波段赚取收益。”丁凌表示。

　　2月26日，上海一家大型保险资管投研部负责人黄柳杰(化名)也对《华夏时报》记者坦言，今年开年市场延续了去年的强势，继续快速反弹，但这显然不合理，不少股票已经透支了未来几年的增长业绩，现在需要重新捕捉一些低估值产品，通胀是一条主线，后疫情时代，资产价格反弹应该是比较明确的。今年不能期望和去年一样的高额收益，短期需要做的是不要被市场左右情绪，切忌追涨杀跌。私募排排网研究员朱圣也表示，保险资金具有资金量大、投资周期较长、持股高度分散、预期回报较低、厌恶风险等特点，因此险资在投资风格上以获取长期、稳健的绝对收益为主，偏向于寻找流动性好、股息率高、利润增长高、盈利能力强、业绩确定的白马股进行投资，因为这类企业的长期回报确定性高。因此，消费、银行等传统行业的大蓝筹往往是险资配置的重点。

　　“当前市场是存在结构性的高估的。伴随着市场持续上升，市场的脆弱性也在随之上升，目前拥挤的交易结构已经出现一定的松动。从全球资本市场来看，机构投资者的投资模式比较类似，往往都会从基本面出发，通过衡量盈利与估值的匹配度来进行投资，最终的结果就是机构持仓结构会逐渐趋同。海外成熟的资本市场，过去几十年以来都是机构投资者主导，机构抱团的现象已长期存在。而近年来随着我国资本市场逐渐从散户主导转向机构主导，也将逐渐像海外一样，机构抱团成为常态。机构抱团并不是单纯的资金追捧，本质上是全市场多数资金对于少部分优秀核心资产的认可。相反地，即便有流动性的加持，若无基本面的支撑，也无法受到资金的亲睐。”对此，国泰君安研究所所长黄燕铭此前也发表观点称。

本文来源：每日商业报道文章作者：胡金华

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