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透析商业事件

IMF数据显示，美元全球外汇储备份额2020年四季度下降至59.02%，创1995年以来新低；欧元所占份额由20.50%升至21.20%，人民币所占份额从2.10%升至2.30%；日元占比为6.03%，英镑占比为4.69%，加元占比为2.07%，澳元占比为1.82%。
 

在新冠危机中，美元在国际货币的劣币竞争中并没有达到预期效果，相反国际储备占比在继续下滑，由此也会给美元带来更多的挑战。

一、美元的国际储备与支付占比下滑
美元的恶意超发以及去年4月至今年1月的大幅贬值，打击了全球对美元的信心，美元国际储备占比进一步下降，而美元与欧元之间的国际支付占比也是竞争激烈，互拼全球榜首位置，这迫使美元不得不做出反弹动作。

但是随着石油人民币的正式启航，缺少了中国的强力支持，美元的国际支付占比将会进一步下降，这对美元的信用会产生深刻的影响，因此美国也在竭力开辟印度与巴西等新兴大国市场，努力维持美元的国际地位。

不过美元对印度等市场的扩张也是远水解不了近渴，因为华尔街割全球羊毛的窗口已经临近，无法持续向印度、巴西等输出巨额美元，否则一旦全球资产泡沫破裂，输出的美元就会覆水难收。另外也受限于印度等经济的体量与金融市场规模，美元的输出也存在一定的瓶颈。

二、美国的金融闭环漏水

长期来看，全球去美元化的脚步会加快，美元的国际支付占比会进一步下降，预计欧元的国际支付占比将会再次超过美元，之后美元的国际储备份额也会逐渐下滑，这会导致美国的全球金融闭环漏水，主因是各经济体购买美债的力度整体下降，为了支撑美国经济，美联储将不得不长期接盘美债，否则美债收益率的中长期上扬将会压垮美国金融市场。

近三十年来，美国通过金融手段努力建设美元闭环，在这个闭环上全球主要经济体将长期增持美债，在支撑美国债务经济的同时还被挟制在美国的产业链上，成为美国的加工厂，既要承受美国在供应链与价值链两端的高利润切割，还要承受美国的债务危机转嫁之苦，美国以此吸血全球并维持全球霸权。

可一旦全球觉醒开始去美元化，美国的这套金融体系就会漏洞百出，目前来看除了美联储加速印钞之外，找不到任何可以弥补漏洞的方案。除非美国退出全球霸权体系，大幅削减军费并推动经济中高速增长，但大幅削减军费对于军工复合体的美国而言是不现实的，而脱实向虚的经济结构也决定了美国经济增速将长期低于债务增速，因此除了印钞之外，几乎找不到其他的有效方法去填充美国的金融漏洞，因此美国的金融漏洞会越来越大。

三、美元的堰塞湖

为了稳金融保美元，美国当前在不断宣扬经济走暖，以引导市场预期，而美元汇率也借势反弹，国际资本则趁机押注美元，这意味着美元将加速回流，并有可能形成堰塞湖效应，受此影响，货币将会在美国金融市场加速空转，美国的资产泡沫将会持续扩张，金融化也会再加速，这将给美联储留下了难解的课题。

放任美元回流，金融泡沫将不可抑制，若加息控制，金融泡沫又可能被捅破，所以美国如今也是一条道走到黑，美联储坚持无限量货币宽松，华尔街则坚决剪羊毛，即便自身出问题也要把全球经济都彻底拖下水。

因此金融也是双面刃，一旦发展中经济体积极应对美元的恶意输入，美元就会形成堰塞湖效应，从而令美元的超发成为美国金融与经济的洪水猛兽，让美国的经济走上困局甚至是危机。而在这样的周期中发展中国家应加强宏观调控，管理好货币流动的路径，以防止外围金融高风险向内部的传导。