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透析商业事件

李康

2021-11-04 11:03:02

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经过一波三折终于实现“A+H”两地上市的重庆银行（601963.SH）过的并没有那么舒心。

在A股上市前先遭遇第二三大贷款客户陷入经营窘境、两大股东破产重整，上市后又遇到了持续破发这种事，稳定股价措施又被投资者质疑力度不够。但好在今年前三季度重庆银行的业绩不赖。似乎也能挽回一点投资者的心。

《商讯·公司金融》注意到，作为川渝上市银行的重庆银行竞争力要远远弱于同在重庆的渝农商行，也还没有邻居成都银行发展的好。在一些重要财务指标方面，重庆银行是落后渝农商行和成都银行的。同时，近年来，重庆银行资产减值损失连增，不良贷款持续增加。经营管理方面，内部人员违规受罚的情况时有发生。

三季报向好

10月30日，重庆银行公布了三季度报。截止9月末，重庆银行资产总额为6127.41亿元，较上年末增加511.00亿元，增幅9.1%。其中客户贷款及垫款总额3145.08亿元，较上年末增长 312.82 亿元，增幅11.0%；负债总额为5640.03亿元，较上年末增加443.56亿元，增幅8.5%。其中客户存款3365.68亿元，较上年末增加 220.67 亿元，增幅7.0%。

今年前三季度，重庆银行实现营业收入111.88亿元，同比增长13.2%；实现净利润42.16亿元，同比增长5.3%；归母净利润40.69亿元，增幅4.6%，基本每股收益1.20元。

对于业绩的增长，重庆银行表示，主要为利息净收入等项目增加。前三季度，重庆银行的利息净收入为86.39亿元，同比增长5.48%；投资收益为13.09亿元，同比增长15.74%；公允价值变动损益为5.22亿元，同比增长336.20%；手续费及佣金净收入由于信用卡分期业务收入的列报项目从“手续费及佣金收入”项目调整至“利息收入”项目列示，手续费及佣金净收入下降，由上年末的8.40亿元降至5.93亿元，降幅为29.40%。

今年以来，重庆银行抢抓市场机遇，扩大市场份额，资产规模突破6000亿元，同时，积极融入成渝地区双城经济圈建设，调整资产投放重点，拓展核心负债来源，经营结构得到优化。

主要监管指标方面，截至9月末，重庆银行核心一级资本充足率为9.25%，一级资本充足率为10.34%，资本充足率为12.88%，较上年末分别上升0.86、0.77、0.34个百分点，均满足中国银行业最新的资本充足率监管要求。不良贷款余额41.63亿元，较上年末增加6.00 亿元；不良贷款率1.33%，较上年末增长0.06个百分点；拨备覆盖率271.67%，较上年末下降37.47个百分点。

区域竞争力不强

虽然，重庆银行的发展已较为迅速，但竞争对手也是在进步发展中。除了国有大行外，川渝上市公司中，渝农商行（601077.SH）就是其强敌之一，相邻的成都银行（601838.SH）也在一旁窥伺。

由于业务主要在重庆市开展，重庆银行与渝农商行市场布局一样，且业务范围也如出一辙。相比全国其他地方的区域城商行，重庆银行最大竞争对手是重庆本土的渝农商行。除此之外，作为邻居的成都银行也是一个强劲的对手。

综合来看，在一些重要财务指标方面，重庆银行是落后渝农商行和成都银行的。

从竞争对手的规模来说，重庆银行的体量小于上述二位竞争对手，同处于重庆的渝农商行资产规模已远超重庆银行两倍，相邻的成都银行超其千亿元。

截至9月末，渝农商行的资产总额为12513.02亿元，较上年末增幅10.16%；客户贷款和垫款总额5783.96亿元，较上年末增幅13.88%；负债总额11460.64亿元，较上年末增幅10.06%；客户存款7590.72亿元，较上年末增幅4.70%。

成都银行的资产总额为7465.30亿元，较上年末增长14.42%；存款总额5547.43亿元，较上年末增长24.66%；贷款总额3583.04亿元，较上年末增长26.13%。

从资产规模和存贷款增量上来看，重庆银行的经营发展要慢于渝农商行和成都银行。

从盈利能力上来看，重庆银行的营收净利润不论是规模还是增速均不及渝农商行和成都银行。

今年前三季度，渝农商行实现营业收入实现营业收入230.66亿元，同比增长9.85%；实现净利润88.84亿元，同比增长11.83%；归属净利润87.51亿元，同比增长12.65%。利息净收入198.37亿元，较上年同期增长8.34%。手续费及佣金净收入18.48亿元，较上年同期降低10.21%。

成都银行实现营业收入131.35亿元，同比增长26.01%；实现净利润56.87亿元，同比增长21.63%；归属净利润51.31亿元，同比增长22.15%。利息净收入104.56亿元，较上年同期增长22.38%。手续费及佣金净收入3.87亿元，较上年同期增长45.49%。

从资产质量来看，渝农商行、成都银行的不良率均低于重庆银行，拨备覆盖率均远高于重庆银行。

截至2021年9月末，渝农商行的不良贷款余额73.23亿元，较上年末增加6.78亿元，不良贷款率1.27%，较上年末下降0.04个百分点，拨备覆盖率311.87%，较上年末下降3.08个百分点。成都银行的不良贷款率 1.06%，较上年末下降0.31个百分点，拨备覆盖率387.41%，较上年末增长93.98个百分点。

从三大资本充足率上来看，渝农商行的三大资本充足率均高于重庆银行，成都银行的三大资本充足率与重庆银行相差无几。

渝农商行的资本充足率为15.04%，一级资本充足率为12.77%，核心一级资本充足率为12.26%。成都银行的资本充足率12.69%，一级资本充足率为9.50%，核心一级资本充足率8.34%。

股票破发，投资者失去信心？

今年2月份，重庆银行完成A+H两地上市，A股发行价每股10.83元。上市首日，重庆银行的股价以12.63元/股开盘，盘中涨幅达44.60%。上市第二日，重庆银行虽触及最高价15.43元/股，但当日以跌停收盘。自此重庆银行的A股股价多数情况低于上市当日开盘价，并几经起伏，逐步跌破发行价。

截至11月2日，重庆银行的A股股价报8.58元/股收盘，总市值298.1亿元。相较于上市发行价，已跌20.78%；较最高价已跌44.39%。

由于其A股股价在触及最高价位15.43元/股后处于下滑状态，其A股股票连续20个交易日（6月28日起至7月23日）收盘价低于每股净资产（经调整后为10.91元），触发了稳定股价措施的启动条件。

8月5日，重庆银行公布A股稳定股价措施，拟由第一大股东重庆渝富资本运营集团有限公司、现任领取薪酬的非独立董事以及高级管理人员三方面共同进行增持，合计增持金额不低于2659.76万元。增持实施时间为，董事、高级管理人员自2021年7月23日起90天内，重庆渝富自2021年7月23日起6个月内。增持价格不高于本行稳定股价方案发布日前最近一期经审计每股净资产。

9月28日，重庆银行对稳定股价实施措施发布了进展公告。公告称，截至公告日，重庆银行董事、高级管理人员合计增持重庆银行股份85400股（含重庆渝富代杨雨松董事履行增持义务部分），占总股本的0.0025%；第一大股东重庆渝富增持该行股份1488100股（不含代杨雨松董事履行增持义务部分），占本行总股本的0.0428%。

此次成交价格区间为每股人民币8.68元至9.35元，累计增持金额1379.89万元，超过计划增持金额的一半。

虽然重庆银行的稳定股价措施在实施过程中“偶”有效果，中间有小幅回升，但总体呈下降趋势，股价仍呈破发状态。对于这种情况，有投资者对重庆银行的稳定股价措施提出了质疑，质疑其力度是否不够。

有的投资者还指出，投资重庆银行致其损失惨重。并且表示，破发是否说明贵行问题颇多，投资者不认可贵行？

资产减值损失逐年增加

其实，重庆银行股价的下跌与或与其基本面息息相关。重庆银行资产减值损失连增，不良贷款持续增加，资本承压……不仅其自身也是问题颇多，此前第二三贷款客户陷入经营困境、两大股东陷入破产重整也给其带来了一定的影响。

财报显示，2017年-2021年9月末，重庆银行的不良贷款余额分别为24.00亿元、28.81亿元、31.31亿元、35.64亿元、41.63亿元，呈上升趋势，增幅73.46%；不良贷款率分别为1.35%、1.36%、1.27%、1.27%、1.33%，不良率变化不大。

但受不良贷款余额增加的影响，重庆银行的信用减值损失也在逐年增加。

2017年-2021年9月末，重庆银行的资产减值损失分别为29.99亿元、34.36亿元、36.14亿元、44.36亿元、35.38亿元，同比分别增加14.57%、14.59%、5.14%、22.76%、20.14%。

在资本方面，证监会也是在日前受理了重庆银行公开发行的A股可转换公司债券的申请。

根据重庆银行此前发布的预案公告，该行此次公开发行可转债募集的资金不超过人民币130亿元（含130亿元），除用于支持未来业务发展外，主要用于补充该行的核心一级资本，提高资本充足率水平。

2017年至2020年，重庆银行核心一级资本充足率分别为8.62%、8.47%、8.51%、8.39%、；一级资本充足率分别为10.24%、9.94%、9.82%、9.57%；资本充足率分别为13.60%、13.21%、13%、12.54%。

今年前三季度，由于A股募资补充资本影响，上述数据有所改善。核心一级资本充足率为9.25%，一级资本充足率为10.34%，资本充足率为12.88%，较上年末分别上升0.86、0.77、0.34个百分点，

另外，内控合规问题也是其不得不重视的一个问题。年初至今，重庆银行及相关责任人因贷前调查未尽职、贷后管理不到位、越权签发银行承兑汇票等遭受到监管部门的处罚。

如2021年8月4日，重庆银行股份有限公司贵阳分行因越权签发银行承兑汇票、保证金来源不合规被贵州监管局（贵银保监罚决字〔2021〕39号）罚款20万元。责任人辛海为上述违法违规行为负直接责任和领导责任的直接责任人，被处以罚款5万元（贵银保监罚决字〔2021〕37号）。

2021年2月23日，重庆银行股份有限公司巴南支行因贷款三查严重不合规且贷款资金被担保公司挪用被重庆监管局罚款20万元（渝银保监罚决字〔2021〕7号）。

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