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透析商业事件

张明双

2024-10-24 17:30:03

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近年来，环卫服务商新安洁（BJ831370，股价4.00元，市值12.25亿元）一直在寻求转型发展的机会。近日，公司宣布拟通过控股子公司建设年处理10万吨油基岩屑资源化利用项目，再度探索新的业务。

对于此次转型的合理性和必要性，10月22日晚，新安洁回复北交所问询函表示，传统环卫市场优质项目逐渐趋于饱和，新业务的拓展成为公司持续增长的关键；油基岩屑资源化利用具有一定的技术门槛以及区域垄断性，竞争相对较小，可能为公司提供新的业绩增长点。

目标服务客户为单一客户

此次油基岩屑资源化利用项目以控股子公司新疆中和泰环保技术有限公司（以下简称中和泰）为主体，拟投资1.10亿元，分两期投入建设。中和泰设立于2024年5月22日，成立至今仅5个月，设立时由邵明阳、邵珠滢父女持股100%。今年9月，新安洁与王川作为投资方，分别受让邵明阳、邵珠滢持有的部分股权，新安洁持股60%成为中和泰控股股东。

按照新安洁披露的最新进展，截至目前，拟在新疆建设的油基岩屑资源化利用项目已经启动，已完成项目备案、规划审批，正在组织开展地质勘察、设计、环境影响评价、安全预评价等工作。

项目主要服务对象为中国石油类公司，主要应用于石油行业的油基岩屑的无害化处置与资源化利用领域，作用于油田开采作业的后端，经济效益主要来源于油基岩屑的处置费用，以及回收油的销售所得。

《每日经济新闻》记者注意到，此次投资项目的目标服务客户为单一客户，即中国石油地区分公司，合作前需要先入围中国石油合格供应商库，会对资质、技术方案等有一定要求。

新安洁坦言：“要获得油基岩屑资源化利用订单，还需参与中国石油地区分公司招标程序，尽管本项目具备一定的市场竞争力，但不能百分百确保中标。另外，项目所在区域内也不能完全排除竞争对手存在。”

对此，新安洁提出的应对措施包括在现有资源基础上，加大市场开拓力度，提前建立良好的客户关系；进行高标准项目建设与运营，以及布局技术差异化竞争等。

两大新业务存在毛利率较低情形

记者注意到，近两年来，新安洁在新业务方面进行了多次尝试，并将新业务的拓展视为公司持续增长的关键。

这或与公司核心业务面临困境有关。新安洁是一家城乡环境综合服务商，近年来，传统环卫业务市场竞争加剧，回款难度和行业系统性风险不断增大，影响了公司的盈利能力。数据显示，2021年—2023年，新安洁营业收入连续三年同比下滑，2022年、2023年归母净利润均出现亏损；2024年上半年，公司营业收入同比减少14.85%，归母净利润亏损1824.51万元。

新业务方面，2022年，新安洁通过合资设立子公司，开展“可回收物分拣及销售”业务，该业务2022年、2023年收入分别为4706.93万元、9264.75万元；2023年，新安洁通过并购增加“航空地服”业务，该业务2023年收入为1746.06万元。

2024年上半年，可回收物分拣及销售收入同比下降55.68%，主要系产量下降、垃圾分拣中心停业整顿、成品销售价格下降等因素影响；此外，公司于2023年8月新进入可替代燃料业务领域，目前尚未盈利。2024年上半年，航空地服业务收入同比增长152.15%，但由于股权取得节点原因，其收入及毛利率与去年同期不具可比性。

值得注意的是，两大新业务均存在毛利率较低甚至负毛利率的情形。

2022年、2023年及2024年上半年，可回收物分拣及销售毛利率分别为-5.08%、-10.63%和-21.43%，毛利率持续为负。新安洁在2023年问询函回复中表示，公司早期对该业务发展趋势判断欠妥，基于以往的市场行情制定库存备货率，导致前期存在一定库存积压情形。同时，受进口低价纸品影响，国内整体废纸品市场价格持续走低、成本控制效率不高等影响，导致材料购销毛利率、销售规模及毛利水平远不及预期；同时，经营场地租金等固定费用已刚性投入，产能转化效率低，形成亏损。

2023年及2024年上半年，航空地服业务毛利率分别为6.32%、27.16%，其中，2023年毛利率较低主要系山东、重庆项目前期航班量较少但需要足额进行人员配置，造成业务规模与成本不匹配的短期情形。

新安洁认为，公司多元化业务布局下的新业务投资毛利率不高，系行业状况、公司目前所处的市场阶段和市场规模综合导致，具有合理性。

对于油基岩屑处置业务的毛利率预测，以及项目如何获得单一客户的订单等问题，10月23日，《每日经济新闻》记者致电新安洁并发送了采访邮件，公司回复称正在准备三季报，暂不接受采访。

封面图片来源：视觉中国-VCG211379091969

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